侠盗飞车手机版下载-国泰君安：油运市场产能利用率已处阈值 淡季运价中枢上行

　　国泰君安研报指出，国泰油运市场产能利用率已处阈值，君安季运价中预计未来数年供需将继续向好，油运侠盗飞车手机版下载景气上升与持续将超预期，市场枢上当战略性重视。产能处阈油轮在手订单有限，利用率已船东规模下单意愿不足，值淡且老龄化严重，国泰环保监管与制裁趋严将加速老船拆解，君安季运价中供给刚性将凸显。油运油价预期将影响贸易节奏与短期运价，市场枢上建议放低短期波动关注中枢趋势。产能处阈继续看好油运超级牛市期权。利用率已

　　全文如下

　　【交运】产能利用率已处阈值，值淡淡季运价中枢上行

　　投资逻辑：油运“超级牛市”期权——需求意外 + 供给瓶颈

　　需求意外：逆全世界化下全世界油运贸易重构深化，国泰侠盗飞车手机版下载海运量增加与航距拉长驱动油运需求明显增长，且可持续。

　　供给瓶颈：油轮老龄化严重，未来数年船台饱和，船东规模下单意愿不足，叠加环保监管趋严，成就油运供给刚性凸显。

　　原油油运跟踪：产能利用率已处阈值，淡季运价中枢保持高位

　　海运量（吨）：2024年1-5月同比略降，较2019年同期+2%，传统能源消费仍具有韧性。Q2淡季运价中枢保持高位，贸易节奏主导短期波动。

　　航距（海里）：逆全世界化下，原油贸易重构深化且持续。中东减产延长边际影响甚微，大西洋增产或继续拉长航距。

　　成品油运跟踪：产能利用率已超阈值，淡季运价中枢再创新高

　　2022年恐慌抢运主导景气飙升，2023年炼厂东移接力保证高景气，2024上半年运价中枢再创历史同期新高。

　　炼厂东移驱动跨区域贸易超预期增加，且将持续。同时，对俄制裁执行趋严，有望加速成品油贸易重构及老船淘汰。

　　投资策略：2024Q1盈利继续上升，油运仍具超级牛市期权，保持增持

　　油运市场产能利用率已处阈值，预计未来数年供需将继续向好，景气上升与持续将超预期，当战略性重视。

　　油轮在手订单有限，船东规模下单意愿不足，且老龄化严重，环保监管与制裁趋严将加速老船拆解，供给刚性将凸显。

　　提示油价预期将影响贸易节奏与短期运价，建议放低短期波动关注中枢趋势。继续看好油运超级牛市期权。

　　风险提示：经济波动风险、地缘形势变化风险、航运环保新政执行不及预期风险、油价风险、安全事故等。

（文章来源：每日经济新闻）